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面对复杂多变的宏观经济环境，保险资金的投资运作正进入精细化管理的深水区，比方说中再资产董事长李巍在2025年度业绩发布会上，详细阐述了2026年的投资蓝图，其核心在于坚持“投资要稳健”的经营理念，通过资产配置模式的升级与投资策略的多元化，构建具备韧性的投资组合。与此同时，本文将深入剖析中再资产如何从“配资产”向“配策略”转型，以及在二级权益和另类投资领域的具体布局，为企业资金管理与风险控制提供参考。
一、业绩回顾：稳健收益背后的资产配置逻辑
中国再保险发布的2025年度业绩公告，为理解其后续投资策略提供了坚实的现实基础。数据显示，2025年公司总投资资产达到4620.63亿元，较上年同期增长4.1%。在资产规模稳步扩大的同时，投资收益也保持了正向增长，全年实现总投资收益182.49亿元，同比增长4.9%，总投资收益率定格在4.66%。此外，净投资收益为144.52亿元，净投资收益率为3.69%。
这一成绩单的取得，并非单纯依赖市场行情的普涨，而是源于资产配置结构的优化与主动管理能力的提升。年报指出，公司通过稳步提升长期性、稳定性权益资产的配置比例，有效把握了权益市场的结构性机会，特别是在二级权益投资领域，通过精准的选股与策略执行，大幅跑赢市场并获取了显著的超额收益，带动股权与基金投资收益同比大幅上升。
这种在市场波动中依然能够保持稳健收益的能力，正是2026年投资策略得以延续和升级的底气所在。对于保险资金而言，绝对收益的目标与长期资金的属性决定了其必须在控制回撤的前提下，寻求收益的最大化，这要求资产配置必须具备更强的前瞻性和灵活性。
二、战略升级：从“配资产”向“配策略”的深层转型
在2026年的规划中，中再资产明确提出将持续优化升级资产配置模式。这一转变的核心逻辑在于从传统的“配资产”向“配策略”进行转型，正如李巍强调，将立足集团自身的负债特点和风险偏好，做精做细资产配置和品种投资，以稳健审慎的资产配置、积极主动的组合管理，来持续提升服务国家战略的质效。
所谓“从配资产到配策略”，意味着投资管理不再局限于简单的资产类别选择（如股票、债券、不动产的比例划分），而是深入到各类资产内部的策略组合。中再资产将尝试“多策略”方向，明确明晰各类策略组合，推动投资框架向“配置+交易”双轮驱动优化。这种模式能够加强策略之间的风险对冲，践行多元化策略的有效配置，从而在单一资产表现不佳时，通过其他策略的收益进行弥补。
这种转型对投资机构的投研能力提出了更高要求。做精做细现有的配置，做广做深新的配置，实际上是对投资颗粒度的精细化打磨。通过策略的多元化，保险资金可以更好地应对市场的非线性波动，在保持资产流动性的同时，锁定更确定的收益机会。这不仅是战术上的调整，更是投资哲学的深化，旨在通过更加主动的组合管理，夯实投资组合稳健的基础。
三、权益市场：哑铃型策略与主动管理的平衡术
在二级权益投资方面，面对市场波动加大、结构性特征凸显的背景，中再资产选择了“哑铃型”配置策略作为应对之策，而这一策略的核心在于两端发力：一端注重安全与防御，另一端则追求成长与弹性。
在防御端，投资节奏的把控至关重要。李巍表示需要注重配置现金流更加稳定的品种，并扩大OCI（其他综合收益）账户的持仓规模。OCI账户的特性在于其市值波动不计入当期损益，这为投资组合提供了一个稳定的“避风港”，能够有效平滑利润表的波动，夯实基本盘。在市场不确定性较高的时期，这类资产是组合的抗压基石。
在进攻端，则需要加强主动风格管理。选择确定性强、景气度相对比较高的成长标的，是获取超额收益的关键。同时，通过绝对收益策略等多元化工具来对冲市场波动，增强组合的韧性和弹性。这要求投资团队必须增强对市场策略和产业趋势的深度研究，深化和细化配置偏离和再平衡的能力管理。当市场风格切换时，能够迅速调整仓位，在控制风险的前提下捕捉成长机会。
这种“哑铃型”布局，既保留了保险资金对安全性的极致追求，又保留了参与高成长领域红利的机会，体现了稳健与进取的辩证统一。
四、另类布局：紧跟国家战略的耐心资本
除了传统的二级市场，另类投资也是中再资产2026年布局的重要一环。保险资金具有期限长、规模大、来源稳定的特点，天然适合作为耐心资本支持实体经济和国家战略发展。对此，李巍介绍，另类投资将紧密围绕国家“十五五”战略规划的导向，这意味着资金将重点聚焦于战略新兴产业和未来产业，加强前瞻性布局。中再资产将积极践行“投早、投小、投硬科技”的投资理念，通过拓展挖掘具备稳定现金流的优质资产配置，实现资金与产业的深度融合。
“投早、投小、投硬科技”不仅是对国家创新驱动发展战略的响应，也是保险资金寻找新增长点的内在需求。虽然早期项目风险相对较高，但通过专业的风险识别和投后管理，以及利用基金化运作分散风险，保险资金有望在硬科技领域挖掘出具备长期成长价值的标的。这类投资往往与国家经济转型升级方向高度契合，在享受政策红利的同时，也能获得长期稳定的现金流回报或资本增值。
五、能力建设：穿越周期的核心支撑
无论策略如何调整，最终都需要落实到人、系统和流程的支撑上。李巍坦言，在复杂多变的环境当中，投资能力始终是获取稳健收益的核心支撑。因此，持续加强机构化投资能力的建设是2026年的工作重点，而科技赋能也将由此成为提升投研效率的重要手段——借助智能投研工具，中再资产能够更快速地处理海量数据，更精准地识别市场信号，从而提升投研决策的质量。这种数字化转型并非简单的技术叠加，而是通过技术手段重塑投研流程，减少人为情绪干扰，提高决策的科学性。
最终的落脚点，在于统筹好收益性、安全性和流动性。这三者之间的平衡是保险资金管理的永恒主题。通过稳健的资产配置、多元化的投资策略和全面的风险管理，中再资产旨在努力穿越周期，实现稳健的投资回报。这不仅是对股东负责，也是对保险负债端承诺的兑现。
结语
中再资产发布的2026年投资策略，清晰地勾勒出一家大型保险资管机构在低利率时代和高波动市场中的生存之道：从“配资产”向“配策略”的转型，体现了投资管理的精细化趋势；“哑铃型”的权益配置与“投早投小”的另类布局，则展示了攻守兼备的战术智慧。对于各类机构投资者而言，这种在严格控制风险前提下，通过主动管理和多元化策略追求绝对收益的思路，具有重要的借鉴意义。在未来的市场竞争中，唯有不断打磨投研能力，深化资产配置的科学性，方能在周期轮动中立于不败之地。
